En 2023, La Suprema Corte generó una fuerte inestabilidad en el mercado de financiamiento de litigios al dictaminar que los acuerdos de financiamiento de litigios (que otorgan a los inversionistas un pago basado en el nivel de indemnización o reparación del daño) constituyen acuerdos basados en daños.
¿Por qué es esto relevante?
En esencia, esta resolución dejó sin efecto muchos acuerdos de financiamiento de litigios existentes, a menos que cumplieran con la normativa restrictiva que regula los acuerdos basados en daños. Para los inversionistas centrados exclusivamente en casos del Reino Unido, esta decisión tenía el potencial de afectar a todos y cada uno de los casos de sus carteras, lo que dejó a muchos enfrentando posibles pérdidas y la necesidad urgente de revisar la forma en que estructuraban sus contratos.
La sentencia provocó una fuerte conmoción en el sector, y se estima que cientos de demandas civiles financiadas en los tribunales ingleses se vieron afectadas. Sin embargo, los financiadores de litigios con los que trabajamos no entraron en pánico. Y esta es la razón.
En DFC, esperamos que nuestros socios inversionistas compartan nuestro riguroso enfoque en materia de debida diligencia, y quienes operan en el sector del financiamiento de litigios no son la excepción.
Por ello, trabajamos con socios comprometidos con la implementación de sólidas medidas de mitigación de riesgos en cada etapa del proceso de inversión. Contar con una cartera que incluya una amplia variedad de casos es un elemento clave de este enfoque: por ejemplo, nuestros socios nunca concentrarán todos los casos de una cartera en una sola jurisdicción.
En términos generales, nuestros proveedores se basan en tres pilares fundamentales —aplicables independientemente de la jurisdicción— para determinar si un caso es apto para inversión. Se preguntan:
En términos simples, nuestros socios utilizan estos pilares para identificar casos sólidos con una alta probabilidad de obtener un resultado favorable.
Desde una perspectiva comercial, el Reino Unido es un mercado altamente desarrollado y actualmente presenta una sobreoferta de financiadores. Como resultado, los inversionistas tienen más probabilidades de encontrar una gran cantidad de casos, pero no necesariamente casos de alta calidad. Además, muchos casos sólidos en el Reino Unido han reducido su atractivo comercial frente a oportunidades en otras jurisdicciones. Por eso, buscamos proveedores con un enfoque verdaderamente global a la hora de identificar casos.
En última instancia, al considerar los méritos de una inversión, la jurisdicción nunca debe superar los tres pilares. Aprovechando su extensa red de contactos internacionales, nuestros socios están comprometidos a identificar casos que ofrezcan los mayores rendimientos potenciales para los inversionistas.
Estas no son las únicas medidas que se adoptan para proteger el capital de los inversionistas. Nuestros socios también priorizan carteras compuestas por casos de bajo valor y alto volumen, lo que, desde un punto de vista estadístico, incrementa la probabilidad de obtener resultados favorables.
Gracias a esta amplia diversificación, se reduce la probabilidad de que eventos imprevistos (como una desaceleración del sector o el nombramiento de un juez favorable al demandado en una jurisdicción específica) tengan un impacto significativo en toda la cartera. En su lugar, el rendimiento de la cartera está diseñado para mantenerse protegido. Aunque uno o dos casos puedan verse afectados negativamente, la cartera en su conjunto está estructurada para seguir siendo resiliente.
Además, al agrupar los casos en carteras, los rendimientos dejan de depender del resultado de un solo litigio. Y al diseñar cada cartera para incluir casos diversos desde el punto de vista logístico y sectorial (y en distintas etapas del proceso judicial) el riesgo se reduce aún más.
Por último, este compromiso con una debida diligencia rigurosa se refleja en las estructuras de seguridad que respaldan las oportunidades de renta fija ofrecidas por nuestros socios, como pólizas de seguro y garantías de cumplimiento.
La sentencia de la Suprema Corte alteró el mercado de financiación de litigios, y es probable que los operadores más pequeños abandonen el sector. Si bien los financiadores líderes han reevaluado, de forma comprensible, la estructura de sus acuerdos en respuesta a la resolución, un grupo selecto (aquellos distinguidos por un profundo compromiso con la debida diligencia) continúa identificando casos de alta calidad para los inversionistas. Y nosotros seguimos enfocados en construir y fortalecer alianzas con estos financiadores.
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